«بديلة عن القروض».. ماذا يعني إصدار صكوك بدون تصنيف ائتماني؟

أصدرت الهيئة العامة للرقابة المالية قرارًا ووافق عليه مجلس الوزراء، يفيد بالسماح بإصدار برنامج صكوك على عدة إصدارات دون اعتماد التصنيف الائتماني لهذه الصكوك..

فيما يتناول موقع “الاستثمار العربي” ماذا تعني إصدار الصكوك دون اعتماد تصنيف ائتماني؟ وما الهدف من إصدار تلك الصكوك؟

يقول الدكتور محمد عبد الهادي، المدير التنفيذي لشركة وثيقة لتداول الاوراق المالية، إن إصدار الصكوك صر وفقًا لقانون رقم 10 لسنة 2013، وتعني طرح حصص من شركة أو بيع أصول للدولة.

طرح صكوك

بينما أوضح للاستثمار العربي، أن طرح الصكوك يعني أنه عندما تريد شركة ما، أو الحكومة عمل مشروع، وتحتاج إلى تمويل يمكن لها أن تصدر صكوكًا.

من ثم ذكر أنه عند إقامة مشروع ما، أن أن تأخذ الشركة قرضًا من جهة ما، أو تمول المشروع من ميزانيتها الخاصة.

فيما يمكن إصدار سندات بفائدة، أو إصدار صكوك، وهو ما يسمح بالمساهمة في تأسيس مشرع لمدة محددة ولتكن 10 سنوات.

بينما يأخذ المساهم أرباحه من المشروع خلال المدة المتفق عليها، ثم بعد ذلك يؤل المشروع لمؤسسه.

بينما أشار إلى أن الصكوك تختلف عن الأسهم من ناحية الملكية، الأسهم تكون مملوكة والصكوك غير ذلك.

التصنيف الائتماني

من ثم أشار إلى أن الأمر الطبيعي في إصدار الصكوك هو أن يكون هناك تصنيف ائتماني لها قوي، وتكون خاضعة لجهات تصدر تصنيفات ائتمانية.

إلا أن الرقابة المالية سمحت إصدار الصكوك بدون تصنيف ائتماني، وتسهيلا على من يصدرها.

فيما أشار إلى أن إصدار الصكوك دون تصنيف ائتماني نجح في كثير من الدول مثل ماليزيا، والجزائر والبحرين والسودان وغيرها.

خارج الموازنة 

بينما نوه إلى أن الصكوك تكون خارج الموازنة العامة للدولة، وتتحملها الأفراد.

كما يمكن الاعتماد عليها في تنفيذ معظم المشروعات التنموية دون اللجوء إلى القروض.

تمويل الشركات 

ومن جهتها تقول الدكتورة حنان رمسيس، عضو مجلس إدارة شركة الحرية لتداول الأوراق المالية، إن موافقة الرقابة المالية، على إصدار صكوك دون تصنيف ائتماني يأتي بهدف إتاحة سبل متنوعة لحصول الشركات على التمويل اللازم لاستكمال النشاط.

وأضافت رمسيس لموقع “الاستثمار العربي”، إن إصدار الصكوك أيضًا يأتي ضمن تنويع بدائل الاستثمار.

وكذلك مخاطبة المستثمرين المتوافقين مع هذا النشاط.

الاستثمارات الدولية 

بينما اوضحت أن فكرة إصدارها تعني عدم إخضاعها لمراجعة خارجية لاشتراط تواجدها ضمن البدائل الاستثمار الدولية.

حيث سيتم استخدمها محليا ولاغراض تمويلية محددة ومعروفة، كما ويتم اعلام المتعامل بطبيعتها حتي يكون على علم وهو يستثمر فيها.

بينما أوضحت أنه صكوك ذات آجال استحقاق معرفة وتمنح فائدة يعلمها المتعامل ولكن لا يتم تداولها خارجيا.

في حين نوهت إلى أنها تتداول محليا ومرتبطة ارتباط وثيق بنشاط الجهة المصدرة ومضمونة من قبل الدولة وتستدد استحقاقها في مواعيدها