اتش سي تتوقع تحسن ربحية «مصر الجديدة» وخفض ديونها خلال الفترة المقبلة

توقعت اتش سي لتداول الأوراق المالية والسندات، تحسن ربحية شركة مصر الجديدة للإسكان والتعمير، على المدى القصير والمتوسط، كما توقعت خفض مديونية الشركة الفترة المقبلة.

أرض هليوبارك

وقالت اتش سي، إن بيع أرض هليوبارك ساعد شركة مصر الجديدة للإسكان والتعمير في استفادة الشركة من حصيلة البيع واعادة تقييم محفظة أراضيها.

وحسب مذكرة بحثية، قالت قالت مريم السعدني، محلل القطاع العقاري، إن إدارة شركة مصر الجديدة وافقت بعد سنوات من الاحتفاظ بمحفظة أراضيها على بيع أرض مشروع هيليوبارك ذات ال 7.12 مليون متر مربع.

(تمثل 31% تقريبا من محفظة أراضيها وقتها) للهيئة القومية للتأمين الاجتماعي في شهر أكتوبر 2023.

مقابل 15 مليار جنيه (صافي عائد 13 مليار جنيه) أي 2107 جنيه للمتر المربع، وتم تنفيذ الصفقة في الربع الرابع من 2023.

وترى أن تقييم صفقة “هليوبارك” له تأثير إيجابي على قيمة محفظة الأراضي المتبقية لشركة مصر الجديدة في مدينة “نيوهليوبوليس”.

وفي نوفمبر 2023، وقعت الشركة العقد النهائي لمشروع المشاركة مع شركة إم جي للتطوير العقاري لتطوير 77.19 فدانًا (أي 0.32 مليون متر مربع).

نيو هليوبوليس

في قطعتي 10 و11 من أرض مدينة “نيو هليوبوليس” الجديدة وحصتها في إيرادات المشروع تبلغ 3.39 مليار جنيه، تمثل 32.1% من إجمالي إيرادات المشروع.

وفي يناير 2024، تم توقيع صفقة أكبر مع شركة الشرق الأوسط للاستثمار والتنمية السياحية لتطوير حوالي 865 فدانًا (أي 3.63 مليون متر مربع) في مدينة “نيوهليوبوليس”.

حيث تبلغ حصة شركة مصر الجديدة من الإيرادات حوالي 28% من الوحدات نصف التشطيب.

وحوالي 3%من قيمة التشطيب، مع عائد متوقع يبلغ 39.7 مليار جنيه مصري بحد أدنى مضمون بقيمة 23 مليار جنيه.

ومن الممكن أن يزيد حجم الصفقة إلى 1070 فدانًا.

بالإضافة إلى ذلك، في مارس 2024، تلقت شركة مصر الجديدة عرضًا من شركة ماونتن فيو لتطوير قطعة أرض مساحتها 517 فدانًا (أي 2.17 مليون متر مربع) في مدينة نيوهيليوبوليس.

مدينة مصر للإسكان والتعمير

وعرضًا آخر من شركة مدينة مصر للاسكان والتعمير لتطوير ثلاث قطع أراضٍ في مدينة نيوهيليوبوليس بإجمالي مساحة 580 فدانًا للتطوير بنظام المشاركة في الايرادات.

يؤدي بيع هيليوبارك بالإضافة إلى صفقات المشاركة إلى احتفاظ الشركة بمحفظة أراضي غير مطورة قدرها 12.4 مليون متر مربع في مدينة نيوهيليوبوليس، بالمقارنة ب22.2 مليون متر مربع سابقًا.

وتتوقع المذكرة أن تركز شركة مصر الجديدة في المستقبل على المزيد من صفقات المشاركة لخلق دخل ثابت، وعلى تطوير مدينة نيوهيليوبوليس.

بعد توفير التمويل اللازم للإنفاق على بنيتها التحتية من عائدات بيع مشروع هيليوبارك بتكلفة تبلغ حوالي 4 مليار جنيه.

واختتمت مريم السعدني تحليلها: “نتوقع تحسن في ربحية شركة مصر الجديدة على المدى القصير والمتوسط”.

موضحة أن تقديراتها لإيرادات الشركة ترتكز على اتفاقية مشاركة الايرادات مع شركة سوديك، يليها مخزون الوحدات تامة التشطيب بقيمة 1.30 مليار جنيه.

وكانت شركة مصر الجديدة تحتفظ بمخزونها من الوحدات على مدار التسعة أرباع الماضية، مما أثر سلبا على ربحيتها.

وأعلنت الشركة مؤخرًا عن خطتها لبيع 460 وحدة سكنية في مدينة نيوهليوبوليس بقيمة 1.30 مليار جنيه.

وهو ما سينعكس بشكل إيجابي على إيراداتها وصافي دخلها للسنة المالية 2024.

سوديك إيست

وتتوقع الشركة أن تمثل إيرادات سوديك إيست أكبر حصة في إجمالي الإيرادات المتكررة، بنسبه 56% من إجمالي الايرادات خلال الفترة مابين السنة المالية 2024 – 2026، يليها حصة قدرها 44%من مبيعات الوحدات.

“نحن نقدر إيرادات قدرها 1.65 مليار جنيه من مشروع سوديك إيست، خلال الفترة ما بين السنة المالية 2024-2026”.

وقد سجلت مصر الجديدة بالفعل مبلغ 1.26 مليار جنيه من حصتها في إيرادات المشروع.

أي 25% تقريبًا من الحد الأدنى المضمون البالغ 5.01 مليار جنيه.

ومن الجدير بالذكر، أن إيرادات سوديك إيست يتم احتسابها دون أي تكلفة تقريبًا، مما يسمح للشركة بتحقيق هوامش ربح عالية.

وتقدر إيرادات قدرها 1.30 مليار جنيه من 460 وحدة سيتم طرحها في عام 2024، بمتوسط هامش ربح مقدر بـ 40% تقريبًا.

لم نقم باحتساب ايرادات مشروعات المشاركة المستقبلية ضمن تقديراتنا حتى يتم إطلاقها.

أرباح مصر الجديدة

لقد قمنا بتقدير هامش مجمل الربح للشركة قدره 79% تقريبا للفترة ما بين الربع الرابع من عام 2023 حتي السنة المالية 2026.

باحتساب إجمالي تكاليف متوقعة قدرها 3.40 مليار جنيه مصري خلال نفس الفترة.

وتبلغ مستحقات الشركة من عملائها 1.27 مليار جنيه مصري، والتي نأخذها في الاعتبار ضمن جدول التحصيلات لدينا خلال الربع الرابع من عام 2023 حتى السنة المالية 2033.

بالإضافة إلى مبيعات الوحدات المستقبلية البالغة 1.30 مليار جنيه.

ديون الشركة

وتتوقع أن تقوم الشركة بتخفيض ديونها خلال الفترة المقبلة مع استغلالها لعائدات بيع أرض هيليو بارك.

متوقعة أن يتحول صافي الدين البالغ 1.45 مليار جنيه إلى صافي رصيد نقدي بقيمة 3.28 مليار جنيه في الربع الرابع من عام 2023.

كما تتوقع خفض صافي الدين تدريجياً إلى 543 مليون جنيه في السنة المالية 2025 من 1.74 مليار جنيه.

اعتباراً في الربع الثالث من عام 2023. تعزز عائدات صفقة هليوبارك من المركز المالي لشركة مصر الجديدة بشكل كبير.

على الرغم من تقديرنا لتوزيعات أرباح للسهم عن السنة المالية 2023 يبلغ 2.30 جنيه للسهم.

مما يترجم إلي صافي عائد قدره 18٪ تقريبا بناءً على سعر إغلاق سهم الشركة بتاريخ 10 مارس عند 12.6 جنيه.